é podrían participar bancos e inversores
Los cupones están vinculados con ventas efectuadas mediante tarjetas de crédito y con derechos de cobro cuya liquidación corresponde al banco emisor. Esa característica podría resultar atractiva para entidades financieras e inversores interesados en instrumentos con vencimientos relativamente cortos.
La propuesta apunta a convertir esos derechos en activos electrónicos transferibles, con mecanismos que permitan verificar su titularidad y facilitar las operaciones.
De todos modos, la presencia de un respaldo bancario no elimina todos los riesgos ni asegura un menor costo para el comerciante. Las tasas, los gastos de intermediación, los impuestos y las condiciones generales del mercado también influirán en el precio final de cada operación.
La infraestructura necesaria para ponerlo en marcha
Para implementar el sistema, el BCRA inició un proceso de selección de las entidades que estarán a cargo del desarrollo de la infraestructura tecnológica necesaria para registrar y administrar los cupones.
La convocatoria contempla requisitos de capacidad técnica, operativa y financiera, además de antecedentes y garantías de cumplimiento. Según la información publicada sobre el proceso, el plazo adicional para presentar propuestas vence el 15 de octubre.
Entre las empresas interesadas se encuentra COELSA, que informó haber presentado una propuesta para desarrollar una plataforma de registro y consulta de los derechos de cobro pendientes.
Uno de los aspectos que resta definir es si la infraestructura quedará en manos de un único operador o si podrán participar varias compañías. Esa decisión será relevante para establecer las condiciones de acceso de bancos, inversores y plataformas de financiamiento.
La conexión con el mercado de capitales
El proyecto prevé una implementación gradual. En una primera etapa, el objetivo será registrar los cupones y habilitar su transferencia entre compradores. Posteriormente, se buscará ampliar la integración con el mercado de capitales.
Entre las alternativas en evaluación figura la posibilidad de incorporar estos instrumentos a fondos comunes de inversión abiertos, lo que permitiría sumar nuevas fuentes potenciales de financiamiento para los comercios.
La iniciativa toma como referencia la experiencia de Brasil, donde existe un sistema regulado de registro y negociación de derechos de cobro comerciales. El modelo argentino deberá adaptarse a las características del mercado local y a su infraestructura financiera.
Qué puede cambiar para los comercios y las pymes
La principal oportunidad es que los negocios cuenten con más alternativas para obtener liquidez sin tener que esperar los plazos habituales de acreditación de las tarjetas.
Si el mercado consigue atraer suficientes participantes y generar una competencia efectiva, los comerciantes podrían acceder a mejores condiciones para anticipar sus ingresos y cubrir necesidades de corto plazo. Además, el mecanismo podría ampliar las vías de inversión destinadas a financiar la actividad comercial.
No obstante, todavía deben definirse cuestiones regulatorias y tecnológicas, los costos de operación y las condiciones para que las distintas plataformas puedan interactuar.
Por ahora, el sistema continúa en etapa de desarrollo. Su impacto real dependerá de cómo se implemente y de las tasas y condiciones que finalmente puedan conseguir los comercios cuando entre en funcionamiento.
